El dólar mayorista volvió a avanzar y se afianzó por encima los $1.500, pese a que se mantuvo una intensa intervención oficial para contener la escalada, según identificaron en el mercado. Sucedió en medio de una mayor presión debido al «fixing» de esta jornada, que fijó el precio de referencia para el pago de los bonos dólar linked que vencen la semana que viene.
La cotización oficial subió este miércoles y cerró en los $1.540.
El volumen operado en dólar futuro tocó un récord en más de 15 meses
En ese marco, el analista identificó intervención del Banco Central (BCRA) «tanto en futuros como en bonos dólar linked». Según detalló, en futuros el volumen operado fue de u$s3.572 millones, muy superior a los u$s1.000 millones promedio de agosto, aunque remarcó que la suba del interés abierto en términos netos no fue «alarmante».
«Día muy caliente en futuros de dólar ROFEX. Esperable», acotó Gabriel Caamaño, director de la consultora Outlier. En el mismo sentido, otra fuente del mercado expresó que, dados los elevados montos en el volumen operado en futuros y en la letra dólar linked de septiembre, «hoy no le dieron los dedos a los que manejan la mesa del BCRA«.
Con una tónica similar, el analista de F2 Soluciones Financieras, Andrés Reschini, subrayó que el volumen operado en futuros fue el más alto desde el 7 de mayo de 2025. Asimismo, consideró previsible estos niveles de intervención dado el stock de la letra que resta de la D31G6.
«Si bien es probable que en condiciones de libre flotación (sin ningún tipo de intervención oficial) el tipo de cambio sea más elevado, no creo que el mercado esté perfilado como para registros mucho más altos. No parece haber apetito por cobertura mucho más allá de lo que ya está tomado y tampoco hay tensión en la brecha cambiaria, de momento», dijo en diálogo con este medio, mirando hacia adelante.
La lectura de buena parte de la city es que una mayor flexibilidad cambiaria podría contribuir a aliviar las tasas y a motorizar la actividad económica, aunque con un posible costo negativo sobre los números de inflación.
El mercado sigue de cerca el nuevo equilibrio del dólar
La ruptura de los $1.500 en el mayorista no implica que el Gobierno se haya retirado del mercado. Por el contrario, los operadores continúan detectando una oferta de cobertura mediante instrumentos dólar linked y futuros.
El contexto es particular. La Secretaría de Finanzas logró canjear recientemente apenas 34,12% de los instrumentos dólar linked que vencen el 31 de agosto, por lo que todavía quedan alrededor de u$s2.595 millones que deberán ser afrontados a fin de mes. De allí que el mercado siga especialmente atento a la demanda de cobertura y a la estrategia oficial durante las próximas ruedas.
En cuanto al resto de las cotizaciones, el minorista en el Banco Nación subió $5 este miércoles, hasta los $1.535, por lo cual el dólar «tarjeta», que incluye el recargo del 30%, ya roza los $2.000. Entre los paralelos, el blue volvió a ceder, a $1.555, y los financieros anotan leves variaciones alcistas; el CCL opera apenas arriba de los $1.600 y el MEP supera los $1.540.
Dólar, tasas y actividad: el nuevo equilibrio que mira el mercado
Durante las últimas semanas, la defensa del techo informal de $1.500 tuvo una contracara: la fuerte volatilidad de las tasas de interés. Con una menor cantidad de pesos disponibles en el sistema, las tasas cortas llegaron a niveles que no se observaban desde febrero. Frente a ese escenario, permitir algo más de movimiento en el dólar aparece para algunos analistas como una forma de descomprimir el mercado monetario.
Caamaño consideró que, una vez «flexibilizado el techo ad hoc de $1.500″, «deberían aflojar la tasa en pesos y su volatilidad».
Por su parte, el economista Federico Glustein planteó que detrás de la dinámica reciente aparece la disyuntiva entre utilizar un dólar contenido para colaborar con la desaceleración inflacionaria o permitir tasas más bajas que ayuden a la actividad económica.
Pablo Repetto, Head of Research de Aurum Valores, relativizó la importancia de haber superado el umbral de $1.500 y consideró que se trata de «una corrección relativamente normal». Incluso señaló que el dólar podría ubicarse algo más arriba sin que eso implique necesariamente una señal de alarma.
En el mismo sentido, el analista José Ignacio Bano sostuvo que, en el largo plazo, «lo razonable es que el dólar y la inflación vayan más o menos de la mano» y advirtió sobre el riesgo de mantener durante demasiado tiempo un tipo de cambio nominal estable mientras los precios continúan aumentando.
Por ahora, la ruptura de los $1.500 parece marcar una flexibilización más que un abandono de la estrategia oficial. El Gobierno continúa ofreciendo cobertura y administrando la cantidad de pesos, pero dejó de defender de manera rígida un valor específico para el mayorista.
Así, el foco pasa a estar en cuánto más puede avanzar sin volver a generar presión inflacionaria y si esta mayor flexibilidad efectivamente permite una baja más sostenida de las tasas en pesos.
Fuente: ámbito
